事件：16年Q3以來，被動元件維持漲勢。產品主要涉及MLCC(Multi-layerCeramicCapacitors)與R-Chip（貼片電阻），MLCC均價漲幅超20%，R-Chip漲幅略小于MLCC，漲幅最大的是體積小，電容量大的高端MLCC產品。臺灣被動元件巨頭國巨連續發布通知，低容值電容、部分中高壓及手機料電容供需出現缺口，公司將延長交期，由原本一個月延長至六個月，價格也進行調漲，幅度約15%-30%。

　　1.在需求側，汽車電子、智能手機更新使得MLCC需求總量快速提升。

　　一方面，汽車電子市場驅動MLCC朝高端化與精細化發展。汽車的新能源化趨勢將大幅拉動高容等高端MLCC的需求量，提升單車MLCC價值占比。另一方面，下半年智能手機新品進入備貨高峰期，產品功能升級及通信標準提升驅使MLCC用量大幅攀升，相關廠家產能得到進一步釋放，市場規模繼續穩定增加。

　　2.在供給側，一方面，日韓等MLCC一線巨頭整體擴產力度不強，為適應高端市場需求，主要戰略為內部產能結構化轉移。TDK為適應高端市場需求，做出內部產品調整，從中低端產品轉型至高容量MLCC和消費電子的微型MLCC，取消7億中低端MLCC訂單，未來逐步淡出中低端市場；三星加強質量管控延長了MLCC高端市場交貨期，平均交貨時間延長2~4周；另一方面，近期國內環保督查力度增強，部分MLCC小廠關停，造成MLCC供給收窄。

　　3.在成本側，陶瓷粉，電機金屬和包裝材料等上游材料價格均有所上漲，各種原材料成本的上漲推動被動元件制造商向下游轉移成本。

　　今年價格上漲大概率將持續。高端MLCC的需求主要來自高端智能手機小型MLCC的需求和汽車市場大容量MLCC需求。未來三年MLCC需求增長20%，20%，15%。根據分析，17年來供需缺口加劇，18/19年沒有明顯下降。國內廠商有望跟進漲價。從產品結構角度來看，對于低容值電容、中高壓及手機料電容等產品，國內MLCC龍頭風華高科、宇陽科技等公司也有大量出貨。隨著行業供需失配和原材料價格上漲，調漲產品價格勢在必行；從銷售策略角度來看，此次是今年國巨對MLCC的第三次大幅度調價，前兩次調價之后，風華高科、宇陽科技等國內廠商均有跟進，因此此次國內廠商有望跟進漲價。